（601933）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入377.79亿元，同比下降10.11%；归母净利润2.75亿元，同比下降26.34%；扣非净利润2986.25万元，同比下降69.94%；经营活动产生的现金流量净额为29.40亿元，同比增长13.63%；报告期内，

  以8月23日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-14.18倍，市净率（LF）约为3.29倍，市销率（TTM）约为0.27倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入161.14亿元，同比下降11.58%，环比下降25.62%；归母净利润-4.61亿元，同比下降39.53%，环比下降162.61%；扣非净利润-5.69亿元，同比下降9.72%，环比下降195.01%。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，食品用品（含服装）收入217.67亿元，同比下降0.90%，占据营业收入的57.62%；生鲜及加工收入135.97亿元，同比下降20.44%，占据营业收入的35.99%。

  2024年上半年，公司毛利率为21.58%，同比下降0.41个百分点；净利率为0.56%，较上年同期下降0.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.86%，同比下降0.97个百分点，环比下降2.99个百分点；净利率为-3.19%，较上年同期下降1.23个百分点，较上一季度下降6.54个百分点。

  分产品看，食品用品（含服装）、生鲜及加工2024年上半年毛利率分别是19.27%、12.45%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是4.53%，较上年同期下降0.39个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.73%，较上年同期下降0.07个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为29.40亿元，同比增长13.63%；筹资活动现金流净额-21.48亿元，同比增加33.91亿元；投资活动现金流净额-16.03亿元，上年同期为3.4亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.01亿元，相比上年同期下降51.49%。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为111.29%，净现比为1067.80%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.76次，上年同期为0.73次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业1/61）；固定资产周转率为10.42次，上年同期为10.48次（2023年上半年行业平均值为1.62次，公司位居同行业4/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是99.14次、4.24次。

  2024年上半年，公司期间费用为81.65亿元，较上年同期减少9.19亿元；期间费用率为21.61%，较上年同期下降0.01个百分点。其中，销售费用同比下降10.34%，管理费用同比下降6.04%，研发费用同比下降35.53%，财务费用同比下降5.59%。

  资料显示，销售费用的变动主要因为公司经营门店数量减少，降本增效等问题造成；研发费用的变动主要因为前期信息系统开发已基本完成，研发投入减少、人员优化。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融实物资产较上年末增加268.19%，占公司总资产比重上升4.29个百分点；存货较上年末减少31.06%，占公司总资产比重下降3.90个百分点；长期股权投资较上年末增加7.79%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；货币资金较上年末减少13.34%，占公司总资产比重下降0.57个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应该支付的账款较上年末减少22.86%，占公司总资产比重下降2.93个百分点；租赁负债较上年末减少7.56%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；短期借款较上年末减少14.22%，占公司总资产比重下降0.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.44%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为57.0亿元，占净资产的92.64%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为87.06%，相比上年末下降1.54个百分点；有息资产负债率为13.88%，相比上年末下降0.09个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为喜世润合润3号私募证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，宿迁涵邦投资管理有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为22.29万户，较一季度末增长了2.14万户，增幅10.63%；户均持有股市值由一季度末的10.27万元下降至10.10万元，降幅为1.66%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。